嘉信资本收评国内期货主力合约涨跌不一铂涨超6%

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　　2025年11月27日，国内期货主力合约涨跌不一，铂涨超6%，沪银涨超3%，鸡蛋、沪锡涨超2%，棕榈油涨近2%，钯、豆二、玻璃、花生、工业硅涨超1%。跌幅方面，碳酸锂跌近2%，沥青、短纤跌超1%。

　　1．广州金控期货：世界铂金投资协会预测2025年总需求为243吨，同比减少13吨（主要因玻璃行业需求下降），但较供应量（222吨）仍高出21吨。利好铂金因素还是比较多的。供应方面，主产国南非因电力问题导致开矿困难；需求方面，汽车领域表现尚可，氢能领域的快速增长带动了铂金的需求；宏观方面，俄乌局势动荡以及美联储降息预期令黄金表现坚挺，铂金价格被提振。

　　2．宏源期货：供给端来看，深矿采掘成本高、电力供给不稳定、生产设备老化扰动矿产铂生产量，回收铂生产量增长缓慢；从需求端来看，尾气排放标准提高使传统燃油与混合动力汽车对铂需求预期趋升，制氢与玻璃纤维及首饰投资等行业存在乐观需求预期；由此引导2025-2026年全球铂供需预期偏紧预期，叠加美联储12月降息预期升温，或使铂价震荡偏强。

　　3．正信期货：铂的供需都较为集中，供给主要分布于南非、俄罗斯等国。需求集中于汽车尾气净化催化剂、珠宝、玻璃等行业。铂虽然也是贵金属，但需求主要由工业属性主导。铂价的变化与其市场资金规模小、供给集中、兼具金融、工业属性等品种特征相关。2025年铂价在贵金属、稀土小金属大幅上涨的带动下显著补涨，不过铂基本面未发生与价格波动相匹配的深刻变化。

　　4．国信期货：近期美联储释放“鸽派”信号，12月降息预期升至80%以上，对市场整体形成支撑。然而，地缘政治方面，俄乌和谈取得进展，泽连斯基计划27日与特朗普会面，市场风险情绪有所缓和，可能会在一定程度上抑制避险需求，使价格面临回调压力。

　　5．中国国际期货：中长期铂钯价格呈“铂金偏强、钯金承压”分化格局。供需端，铂金2025年仍存22吨缺口，汽车领域对钯金替代、工业及首饰需求共振支撑价格；钯金依赖汽油车催化剂的单一需求受电动车渗透冲击，2026 年转向盈余。货币面，美联储渐进降息提升贵金属吸引力，铂金弹性靠实体需求，钯金受投机资金波动影响更大。资金面，铂金期货净多头与 ETF 持仓增持，钯金持仓偏空。综上，铂金价格有望稳步抬升，钯金长期基本面承压，价格中枢或下移，需关注汽车电动化与降息进度。

　　6．广州期货：铂作为稀有贵金属，投资属性增强，成为避险选择之一。美联储进入降息周期，利率下降的环境相对利好稀贵金属作为零息资产的表现。中长期而言，受供需关系及氢能产业推动，铂价底部持续抬升。南非生产成本上升，地缘政治风险及铂在清洁能源中的应用或支撑铂价表现，未来趋势以上行为主。短期受避险需求支撑，中长期受氢能等新能源产业发展带动。（金十期货）

　　（以上内容来自市场公开资料，仅供参考，不构成投资建议）

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